证监会叫停PE挂牌新三板，想复制九鼎没那么容易！

临近年末，热热闹闹了一整年的资本市场也该消停一会儿了！无论是IPO，还是新三板，最近的新闻也逐渐淡去，上市公司和投资人似乎都希望平平安安过完2015年这最后几个交易日……

然而，就在昨天，一则“证监会叫停PE挂牌新三板”的新闻甚嚣尘上，在岁末之时，再次引发了大家对于新三板的热议。以九鼎集团(430719.OC)、中科招商(832168.OC)为首的PE机构们，一直以来就是新三板一道“靓丽风景线”，无论是场内融资，还是场外绯闻，都是投资者们热议的话题！到底是这些PE巨头成就了新三板？还是新三板成就了PE？答案现在好像有了，新三板向PE关门，双方干脆划清界限！

对于为新三板贡献了足够眼球的PE们，到底该来还是该走?这场撕逼大戏，在2015年底，正式开始……

举足轻重却成负面典型
和其他挂牌新三板的中小微企业相比，九鼎、中科招商、同创伟业这些创投机构们，当然是一群另类的“巨无霸”！九鼎集团(430719.OC)和中科招商(832168.OC)，2015年半年报总资产分别高达183亿元和167亿元，在所有新三板挂牌公司中，排名第七和第九，而在它们前面的，也只有银行和券商了，这两家的市值也分别超过了1000亿和500亿！所以，必须承认的一点是，私募机构是新三板的重要组成部分！

如果新三板是纳斯达克，也许九鼎真的是“中国的黑石”。但不一样的监管环境，迥然不同的资本市场成熟度，决定了九鼎终究成为不了黑石！从挂牌伊始，九鼎和中科招商就始终处在舆论的风口，二者也都在今年先后受到了中国证监会的监管调查，中科招商还在11月，因四起信息披露违规案件，受到了深圳证监局的行政监管处罚。
本可以让新三板肃然起敬，且屡屡犯规成负面典型，PE们也应有所思考。

疯狂圈钱或引不满
圈钱，是今年新三板PE们引发的又一个争议。本来就是专业的“资金搬运工”，挂牌上市后，圈钱速度和规模让你根本始料不及。就拿2015年已经完成的融资来说，九鼎集团100亿，中科招商三次累计102亿，硅谷天堂31亿、天图投资27亿……据三胖哥不完全统计，今年以来，已经挂牌的私募机构在新三板累计融资规模近300亿元，这个数字，相当于整个新三板融资额的三分之一！换而言之，十几家公司圈走了整个市场超过30%的资金，而剩下的几千家公司还在苦于“融资无门”。

圈走了这么多钱，又用来干嘛呢？不少PE机构登陆新三板，都想复制九鼎投资做法，缓解自身LP退出压力，而相比以往PE机构需要耗费大量精力四处路演吸引投资者资金，如今他们只需通过新三板定向增发，就能轻松获得大量资金。

“临门一脚”的它们，何去何从?
"叫停PE机构挂牌新三板"一旦成为现实，最受打击的肯定是正在排队新三板PE机构。三胖哥不完全统计，目前仍有超过20家PE还在挂牌审核之中，目前已经正式提交新三板挂牌申请的，例如柳传志领衔的君联资本、李开复的创新工场、天使投资人蔡文胜领衔的隆领资本和知名大佬东方富海等。做个假设，如果它们正常挂牌，明年3月前，新三板的PE公司将不少于50家，按照今年的融资节奏，明年再圈走500亿资金，真的不是不可能！目前，股转公司对于这些公司的审核口径，很简单，“暂停”！等待证监会确认后通知！不出意外的话，将很有可能面临被劝退。
无法顺利挂牌，最苦逼的莫过于这些已经“pre-新三板”的投资人了，就拿大名鼎鼎的天星资本来说，已经拿到了挂牌函，却很有可能倒在“临门一脚”，而参与其挂牌前最后一轮估值300亿人民币的融资的投资机构们，未来究竟该如何退出?

引发思考：挂牌收紧了吗?
挂牌公司总量突破5000家，已经近在咫尺，井喷式的审核速度不免让市场有些消化不良，而这次叫停PE挂牌事宜，一旦真正落地，可能意味着股转系统的审核也要开始收紧了！也许再过几个月，小贷公司、担保公司、租赁公司等也有陆续面临“挂牌危机”。

说了这么多，三胖哥来总结下：对于这场刚刚开始的撕逼大戏，我们只是旁观者，一旦真的政策落地，剩下的便是已经挂牌的这些PE们如何继续唱“好”这出戏，努力成为中国证券市场上管理规范、信息披露充分、业绩优良的“三好生” ！