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标题: 美国的众筹 [打印本页]

作者: 徐文洁 时间: 2015-9-5 13:21
标题: 美国的众筹
本帖最后由徐文洁于 2015-9-5 13:24 编辑

众筹大家都很熟悉了，国内也有36KR，众筹网等多家不同类型的众筹网站。这次到美国没有再去参观知名度已经很高的两家公司，Angel‘s List （专注于天使股权众筹）和Kickstarter（专注硬件和创新产品的股权众筹），而是看到了几家很有意思的垂直行业众筹。

CircleUp

2011年成立，定位是消费品牌的众筹平台
公司累计融资2300万美元，投资人包括著名的Union Squre Ventures，Cannon Partners，Google Ventures等
领投＋跟投模式，平台收取大约5%交易佣金
向消费品牌提供股权融资，公司估值一般是按照P／S，比较保守，低于公开市场平均水平
重要的驱动力是：1）随着美国消费市场的演变以及千禧一代逐渐成为消费主力，市场需要更多的细分的，或者新的消费品品牌，例如，有机食品等；2）消费品牌早期阶段在私募市场上比较尴尬，VC主要投资高科技和医疗健康，PE多数投资后期的项目
对于投资人价值：消费品的回报比较稳定；对于募资人价值：1）快速高效的股权融资；2）给部分用户提供参与感的机会
主要5类消费品：Yogurt，Coffee，Bath，Skincare，Quick Services
累计帮助100多个品牌募集金额超过1亿美元，平均1个大约100万美元左右
有一个细节创新，产品有一个deal room，在deal room里面用户可以看到公司的很多DD资料，且可以安排与公司CEO电话会议
投资人主要是美国政府界定的合格投资人，平台还刚刚完成自己的一个2200万美元的基金，目的是满足机构投资人的需求（机构投资人没有时间和精力投一个个小的项目，还不如投资一个基金来代言）
目前看起来用户的收益很高，但是还没有正式项目退出，未来的退出渠道估计是以并购为主

Applepie Capital

2014年成立，定位是特许经营的众筹平台，有点像国内的人人投
特许加盟在美国的市场规模很大，这些年的增长也很稳定，经常去美国的童鞋们都可能会注意到无处不见的各种大小连锁
公司累计股权融资980万美元，投资人包括Camp One，Signia Ventures等，公司今年4月还完成了2800万美元的债权融资，用于向平台上的项目放贷
向特许经营加盟商提供债权融资，一般年限可以在3-5年，甚至5年以上，贷款利率7-12%
Applepie Capital收取大约1%的commission

Wefunder Capital

2011年成立，YC孵化的一个早期项目股权众筹平台，有过小金额的种子和天使轮融资，也raise了一个fund专门投资平台上的项目
累计支持了20多个项目，融资金额接近2000万美元，最成功的项目是鼎鼎大名的Zenefits，2013年4月以900万美元的估值在Wefunder上融资，最近刚完成了富达领投的5亿美元的融资，估值达到45亿美元
看网站感觉融资的项目数量并不多，阶段都还比较早，app，软件，技术，新模式都有，相比其他的众筹网站，没有那么focus

Patreon

2013年成立，艺术品众筹平台
累计融资1700万美元，投资人包括SV Angel，Index Ventures等
众筹的产品包括动漫，电影，电视剧，小说等等
他们叫sponsorship，中文应该翻译为捐款，上线以来累计捐款2000-3000万美元
平台自有流量并不多，主要来自于youtube，facebook等
某一个艺术家的粉丝需要持续的每个月捐款，例如：10美元，确保艺术品可以持续下去
对于艺术家而言，平台最大的价值是募资，其次是可以跟用户进行互动
与kickstarter相比，用户的持续性更强

RealtyShares

2013年成立，定位是房地产众筹
累计完成1200万美元融资，投资人包括Menlo Ventures等
主要是房地产项目，公寓，别墅，商业地产，土地都有，融资形式比较多样话，各种债权，股权都有
平均单个项目50万美元左右
投资期限6个月到10年，利率4-20%不等
平台负责整个DD过程，对项目有较严格的筛选标准

Key Takeaways

众筹也是Peer to Peer的一种延展，只不过债务人端主要是企业，也有部分，例如艺术家众筹是个人。本质上是为企业融资提供了一种基于互联网的，期望更高效快捷，能让老百姓直接参与的募资渠道
众筹的三种形式，1）sponsorship捐赠，投资人获取的往往是内容或者权利，例如第一手看到某个漫画家的连载作品；2）债权；3）股权
同样也是降纬攻击，原来要参与一些房地产REITS，可能最低投资金额是1000-2000万美元，现在几万美元就可以参与了
美国的众筹逐渐走向垂直化，专注于一些大的行业，例如：房地产，消费品等，形式也是有债有股权，这是中国众筹网站可以借鉴的
这些网站成立的时间并不算短，多数都在2年以上了，但是实际上从募资的金额上看，并不是很大，几个原因：1）还没有成为主流的募资渠道，不少项目似乎是象征性的给了一些额度；2）对于房地产等特定领域，我还是有些怀疑互联网在整个模式中扮演的作用，似乎并不是特别大。根据美国规定，很多的众筹项目只能是accredited investor才能参与，合格投资人占美国人口仅有3%。而这些人目前被传统金融服务机构服务的还不错，一方面把他们拽过来不容易，另外，整个投资人基数还是有些小
众筹在国内也有很多公司在做，众筹网，36KR，人人投，天使汇等等，目前还都处于初期发展阶段，核心的问题似乎都是缺乏持续稳定优质的项目，这点实际上美国也没有突破。相比lending club或者prosper，我觉得有一个挑战是，在债务人端都是B或者小B，这些人相对很理性，又有额外的募资渠道，并不一定选择线上平台。另外，lending club搜集很多个人的数据，通过大数据的分析对潜在借贷用户做了风险评级，或者给不能从银行借到钱的放了款，或者给潜在信用好的用户提供了更低的利息，这就提高了效率，也创造了新的价值。而众筹网站对B做DD更多只能是线下，互联网扮演的作用还是比较有限的

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